Paraguay bayrağı ilk olarak 1842 yılında göndere çekilmiş, yıllar içerisinde bayrağın ortasında bulunan devlet armasında ve en-boy oranında yapılan değişiklikler ile günümüzdeki hâlini 1990 yılında alarak kullanılmaya başlanmıştır. Bayrak, üç eşit yatay şeridin bayrağı üçe bölmesinden oluşmaktadır.
