Modigliani -Miller teoremi ( Franco Modigliani , Merton Miller ) ekonomik teorinin etkili bir unsurudur ; sermaye yapısı üzerine modern düşüncenin temelini oluşturur. Temel teorem, vergilerin , iflas maliyetlerinin, temsilcilik maliyetlerinin ve asimetrik bilginin olmadığı ve verimli bir piyasada bir firmanın kurumsal değerinin o firmanın nasıl finanse edildiğinden etkilenmediğini belirtir. Bu, firmanın öz sermayesinin değeriyle karıştırılmamalıdır. Firmanın değeri ne temettü politikasına ne de hisse senedi çıkararak veya borç satarak sermaye artırma kararına bağlı olmadığından, Modigliani-Miller teoremi genellikle sermaye yapısı ilgisizliği ilkesi olarak adlandırılır .
Temel Modigliani-Miller teoremi, vergilerin olmadığı bir dünya için geliştirilmiştir. Ancak, vergilerin olduğu, borç faizinin vergiden düşülebildiği ve diğer sürtüşmeleri göz ardı ettiğimiz bir dünyaya geçersek, şirketin değeri kullanılan borç miktarıyla orantılı olarak artar. Ek değer, öz sermaye yerine borç ihraç ederek tasarruf edilen gelecekteki vergilerin toplam iskontolu değerine eşittir.
Modigliani, bu ve diğer katkılarından dolayı 1985 yılında Nobel Ekonomi Ödülü'ne layık görüldü .
Miller, 1990 yılında Harry Markowitz ve William F. Sharpe ile birlikte "finansal ekonomi teorisindeki çalışmaları" nedeniyle Chicago Üniversitesi'nde profesör olarak Nobel Ekonomi Ödülü'ne layık görüldü; Miller'ın özellikle "kurumsal finans teorisine yaptığı temel katkılar" nedeniyle adı geçti.
Kaynak: https://en.wikipedia.org/...ni%E2%80%93Miller_theorem
