(bkz: imkansız üçlü) hipotezine dayanarak S. Fischer tarafından 2001 yılında öne sürülmüştür.Buna göre Sermaye hareketlerini serbestleştiren piyasa ekonomilerinin ya tam sabit ya da tam esnek döviz kuru politikalarını seçmeleri gerekmektedir, ara kur sisteminden vazgeçilmelidir.Çünkü tam sermaye hareketliliği ve ara kur sistemini bir arada izlendiğinde ekonomi her zaman spekülatif döviz hareketlerine açıktır.
