dışticarete açık ülkelerde görülen ve sermaye hareketlerinin tamamen serbest olduğu durumdur, bu durumda dış denge doğrusu tamamen yatık bir haldedir ve iç faizler dış faizlere eşittir.
Bu durumda ve sabit kur varsayımı altında merkez bankaları serbest bir politika izleyemezler, para politikası tamamen etkisizleşir. (bkz: üçlü açmaz)
