aslında insanlığın başından beri var olan bir soruna getirilen açıklamadır. insanlar takas yaparken dahi hangi malın hangi malın ne kadarına denk olduğu konusu tartışıla gelmiştir. bu soruna para'nın icadıyla geçici bir süre çözüm bulunsada, enflasyonun ortaya çıkmasıyla yeniden sorun haline gelmiştir.
birçok iktisatçı tarafından açıklanmaya çalışılan bu sorun en somut verilerle ve en anlaşılır haliyle Irving Fisher tarafından açıklanmıştır. Aslında başarısız bir spekülatör olan irving fisher bir sigorta firması için yaptığı kartonlarla bunu açıklamıştır.
Fisher para arzını baz alarak bu sorunu açıklarken istihdamı sabit kabul etmiş, para talebini dikkate almamıştır.
keynes tarafından spekülasyon saikinin paranın talep unsuru olarak görülmesiyle, fisher'ın spekülatör olması arasındaki ilişki kaçırılmamalıdır. fisher biraz daha akıllı olsaydı muhtemelen spekülasyon saikiyle beraber para talebini fonksyonuna ekleyecek, kendisinden daha sonra bu soruna değinen para talebini dikkate alan ama spekülasyon saikini göremeyen marshalın önüne geçecekti.
